Pääomasijoittaminen lyhyesti

Pääomasijoittaminen käynnistyi Pohjoismaissa 1980-luvun lopulla, jolloin useita alan yrityksiä CapMan mukaan lukien perustettiin.

Pääomasijoittamisessa rahastot tekevät oman pääoman ehtoisia sijoituksia listaamattomiin yhtiöihin. Pääomasijoittajat ovat aktiivisia omistajia. Rahoituksen lisäksi sijoittajat tarjoavat strategista osaamista ja tukevat yhtiön johtoa. Arvonluonti kohdeyrityksissä perustuu pääosin kasvuun ja kannattavuuden parantumiseen.

Pääomasijoitukset on usein jaoteltu kohdeyhtiön elinkaaren mukaan seuraavasti:

Siemenvaihe: Liiketoimintasuunnitelman rahoitus ja kehitys
Venture Capital: Vähemmistö- tai enemmistösijoituksia yhtiön alkuvaiheen kasvuun ja laajentumiseen
Kasvusijoitukset: Tyypillisesti vähemmistösijoituksia yhtiöihin, joissa on merkittävää kasvupotentiaalia
Buyout: Tyypillisesti joko toimivan tai ulkopuolisen johdon kanssa toteutettuja enemmistösijoituksia, joissa hankitaan määräävä asema yhtiössä
Erikoistilanteet: Tyypillisesti sijoituksia yhtiöihin jotka kärsivät taloudellisista vaikeuksista tai joiden toimiala on muutosvaiheessa.

Pääomasijoitusmalli

Pääomasijoitusyhtiöt hallinnoivat rahastoja, jotka sijoittavat listaamattomiin yhtiöihin. Pääomasijoitusprosessissa on monta vaihetta alkaen rahaston varainhankinnasta ja päättyen pääoman ja tuottojen palautuksiin sijoittajille. Sijoitusprosessin vaiheet on kuvattu tarkemmin alla.

Rahaston perustaminen

Pääomarahastojen hallinnointiyhtiöt keräävät varoja institutionaalisilta sijoittajilta hallinnoimiinsa pääomarahastoihin. Sijoittajia ovat esimerkiksi yksityiset ja valtioiden omistamat eläkerahastot, rahastojen rahastot, henkivakuutusyhtiöt, säätiöt ja muut instituutiot. Tyypillisesti myös hallinnointiyhtiö on sijoittajana perustamassaan rahastossa. Pääomarahastot ovat yhtiömuodoltaan tyypillisesti kommandiittiyhtiöitä, ja niiden elinkaari on noin kymmenen vuotta. Pääomaa kutsutaan sijoittajilta sitä mukaa kun sijoituksia tehdään ja palautetaan irtautumisten yhteydessä. Hallinnointiyhtiö toimii rahaston neuvonantajana ja antaa ehdotuksia sijoituksiin ja irtautumisiin liittyen. Lisäksi hallinnointiyhtiö kehittää sijoituskohdetta rahaston omistusaikana.

Sijoituskohteiden kartoittaminen

Hallinnointiyhtiö etsii potentiaalisia sijoituskohteita rahastolle. Kohteiden on useimmiten täytettävä joitakin ennalta määriteltyjä kriteereitä koon, toimialan tai elinkaaren osalta rahaston sijoitusstrategian mukaisesti. Lisäksi hallinnointiyhtiö arvioi mahdollisten kohteiden arvonkehityspotentiaalia. Sijoituskohteita kartoitetaan useimmiten joko huutokauppaprosessien yhteydessä tai yhtiön omien verkostojen kautta. Hallinnointiyhtiön vahvat verkostot rahaston toimialueella ovat näin ollen onnistuneen sijoitustoiminnan edellytys.

Sijoituksen tekeminen

Mahdollisen uuden sijoituskohteen liiketoiminta arvioidaan yrityskauppaprosessissa yksityiskohtaisesti. Due Diligence ‑analyysissa hankitaan lisätietoa yhtiön taloudellisesta asemasta, sopimuksista ja sitoumuksista sekä esimerkiksi ympäristöön liittyvistä potentiaalisista riskeistä. Tavoitteena on myös arvioida tarkemmin yhtiön asema markkinoilla ja liiketoimintamallin kestävyys. Tässä vaiheessa käynnistetään tyypillisesti myös rahoitusneuvottelut pankkien kanssa. Lopulliset neuvottelut myyjän kanssa käynnistetään, mikäli due diligence -löydökset tukevat sijoituksen tekemistä ja pankki on valmis tarjoamaan kohteeseen lainarahoitusta.

Kohdeyhtiön kehittäminen

Kun sijoitus on tehty, hallinnointiyhtiö aloittaa yhtiön kehittämisen yksityiskohtaisen arvonluontisuunnitelman mukaisesti. Pääoman lisäksi hallinnointiyhtiö tarjoaa toimialaosaamista ja operatiivista tukea sekä pyrkii hyödyntämään verkostojaan kohdeyhtiön liiketoiminnan kehittämiseksi. Hallinnointiyhtiön edustaja on tyypillisesti myös kohdeyrityksen hallituksen jäsen.

Irtautuminen

Pääomasijoittajat ovat väliaikaisia omistajia. Näin ollen kohdeyhtiöstä irtaudutaan tyypillisesti 4–6 vuoden kuluessa sijoituksen tekemisestä. Omistusaikana yhtiötä on kehitetty arvonluontisuunnitelman mukaisesti yhteistyössä johdon kanssa. Pääomarahastolla on useita vaihtoehtoja irtautumisen osalta. Yleisimmin irtautuminen toteutetaan: